床垫卖那么贵，床垫企业为什么还难赚钱？

第三点是工艺独特，很多顶级床垫光填充材料多达数层甚至十几层，为了完全杜绝胶水，全部经验丰富的匠人手工缝制，整张床垫制作周期长达半年甚至一年。

图片来源：天猫Hastens旗舰店

这样一张精工细作的床垫舒服是真舒服，厚也是真的很厚，搭配床体，厚度通常能够达到60+cm，要么助跑上床，要么搭配脚蹬，上床如“登基”。

但毕竟，顶奢级床垫在生活中并不常见，相比之下，价格在几万到十几万的轻奢级床垫才是中产之选。大家较为熟悉的品牌是美国3S1K ——SIMMONS席梦思、Serta舒达、Sealy丝涟、KING KOIL金可儿。

轻奢级床垫走的虽然不是天然稀缺的奢侈品路线，但依然给人满满高级感，核心在于引领科技。

如弹簧床垫的发明者席梦思，独立袋装弹簧技术已经成为行业标配。丝涟最大的亮点是“美姿感应弹簧”，可以提供“先软后硬”的支撑感，“护脊”也因此成为丝涟床垫的特色。

丝涟美姿感应弹簧 图片来源：小红书@谢大大

除席梦思和丝涟外，纵观国外轻奢床垫品牌，无一不有核心科技作为支撑。如金可儿的恒温、分区护脊、边缘加固；邓禄普的七区承托、减少噪音震感；泰普尔的记忆棉慢回弹、感温科技面料等，床垫功能不断细分。

国产床垫盯上新中产

顶奢级、轻奢侈品牌床垫虽好，但动辄几万的价格，选择的还是少数。

据统计，2021年国内床垫市场份额前五名分别是喜临门、慕思、敏华（芝华仕母公司）、顾家和梦百合。除去头部品牌，睡眠赛道上还出现了蓝盒子、菠萝斑马等主推线上渠道、主攻年轻群体的新品牌。

2022年双11天猫住宅家具销售TOP20榜单中，床垫品牌占据7席，其中5个为国产品牌。喜临门、顾家、慕思进入TOP10，蓝盒子、梦百合榜上有名。

但相比已经发展了150多年的国外床垫，中国床垫起步较晚。上世纪八十年代，随着商品房时代到来，尤其是90年代自主研发的床具机械开始投入使用，我国床垫行业才开始逐步走上规模化、规范化发展路线。国产床垫品牌穗宝、喜临门相继成立，床垫开始成为人们生活水平提高的象征之一，但床垫品牌走的还是平民化路线。

最近几年，随着生活水平的提高、睡眠经济的兴起，国产床垫也开始走上了中高端化之路。

首先是舒适度的提升。如今的国产中高端床垫品牌，亦多是袋装独立弹簧，此外还出现了主打硬床护脊的棕床垫，透气性好、睡感柔软的乳胶床垫，贴合人体曲线、缓解肌肉疼痛的记忆棉床垫，体感不断细分。

图片来源：天猫梦百合旗舰店

其次是功能性的提升。护腰护脊、智能调节、睡眠监测、按摩等功能，已成为目前市面上中高端床垫的新卖点。其中，“能监测打鼾、深浅睡眠，分析睡眠质量” “主动适配身材体型，自动调整床垫各部位软硬度”和“能监测心率、呼吸等，提供健康预警”功能最受关注。

图片来源：天猫慕思旗舰店

随着舒适度和功能的不断提升，国产床垫的价格也跟着水涨船高。

在价格方面，据公开资料显示，从2010年起国内床垫市场就启动了“涨价模式”，价格平均每年都有5%左右的涨幅。如今五千元是中高端床垫的门槛，在天猫梦百合旗舰店和天猫慕思旗舰店，5000元以上床垫占比超三成，高端系列甚至超3万元。

价格是上去了，但床垫品质却引发消费者质疑。在黑猫投诉平台，慕思、梦百合、喜临门等床垫品牌的投诉达近千条，主要涉及短期内严重塌陷、气味刺鼻等质量问题。在微博、小红书等社交平台，#智能床垫是智商税吗#话题频繁引发讨论，甚至有网友扒出，所谓的智能调节床垫，只是增加了传感器和芯片的电动床垫，所谓的睡眠监测与智能调节，难言功效。

网友的疑问不无根据，数据显示，包括喜临门、慕思、梦百合在内的国产床垫头部品牌都存在重营销、轻研发的问题。从今年前三季度来看，三家公司的研发费用都只有营销的十分之一左右。

品质不达标、智能性不足，中高端床垫品牌陷入“溢价过高”的质疑。

对此，慕思表示，近几年各种新材料新科技层出不穷，新的科技要用到床垫上，原材料成本就会提升；慕思还建立了国家实验室，进行新材料检测等，研发成本相应提升；工艺方面，中国床垫产业是从1.0纯手工时代一下跨越到4.0机器时代，人工成本虽然降低，但要达到好的品质还是少不了人工干预，甚至一道褶皱都需要人工去抹平，人工成本还是不能少；再加上床垫的运输成本，所以床垫终端售价高，也有它的道理。

此外，慕思还提到，从行业角度来看，头部企业需要提高售价来保证一定的利润空间，让供应链上的小企业也有利润，才有创新。

艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅表示，客观来讲，目前中高端床垫品牌之间性能差异化并不明显，所以被一部分人说成智商税也情有可原。但根本原因在于房地产降温，新房对床垫的需求降低，市场出现整体增量萎缩的情况下，各大厂商必须想办法在现有的存量用户里面做高端。

床垫卖那么贵，

床垫品牌竟然难赚钱？

整个床垫行业都面临一个共同的问题：市场增速放缓趋势明显。

数据显示，2021年我国床垫市场规模为670亿元，同比增长20.89%，年均复合增长速度为18.85%，预计2022年市场规模达到745亿元。但从2019年开始，国内床垫市场增速出现下滑。

反映到品牌上，床垫企业最近的日子也没那么好过。

今年前三季度，喜临门营收57.41亿元，同比增加13.85%，归母净利润达3.89亿，同比增长4.07%，“增收难增利”困境凸显；而近三年营收和净利润都呈现明显增长趋势的慕思，在2022年上半年，营收和净利润也双双出现下滑；梦百合营收60.68亿元，同比减少0.70%，归母净利润为0.98亿，同比增长154.83%，而这样的增速源于去年同期的亏损。从股价来看，过去一年，喜临门股价下滑30%，慕思股价腰斩，梦百合股价跌幅高达72%。

有分析认为，床垫的高端化营销吞噬了大部分利润，让利润变得很薄。但从长远来看，床垫市场的发展受大环境的影响较大。

床垫行业最大的影响因素是房地产和适婚人群。

一直以来，寝具等家居产品都是地产后周期产业，床垫市场规模的增速与房地产增速具有较强的相关性。2015年之前，房地产行业高速增长，床垫行业也持续高速增长。但2018年开始，我国房地产增速大幅放缓，床垫产业增速也出现相应下滑。

适婚人群也是影响床垫市场的重要因素。数据显示，2016年至2020年之间，我国适婚人口数量都保持正向增长，但在2020年以后开始下降，对床垫行业产生不利影响。

对此，张毅表示，婚庆市场还有一些高端的特定市场作为产品或企业的未来增量，但也很容易做到天花板。如何去刺激市场、拓展产品渠道，是目前床垫品牌应该考虑的问题。

头部品牌慕思近些年就选择了发力酒店市场，布局酒店睡眠系统，作为应对策略。同时完善营销网络，如与抖音等新兴社交电商平台达成战略合作，进一步发力线上销售业务。

总的来看，中国床垫行业自诞生起到现在不过50年时间，弹簧床垫引入只有30年，市场成熟度和集中度远低于美国。在美国，前五大品牌的市场集中度超过50%，而中国五大床垫品牌的市场集中度仅为16%左右，目前的中国床垫市场依然没有跑出绝对巨头，这也导致市场竞争依然激烈。

床垫市场赚钱越来越难，我国床垫行业的品牌角逐才刚刚开始。

参考资料：

“暴利”床垫，收割“汪小菲们”的钱包 | 开菠萝财经

记忆绵床垫领先者，梦百合：布局全球制造体系，内外兼修驱动成长 | 开源证券

2022年喜临门发展现状及产品布局分析 床垫是喜临门家具业务的主要来源 | 信达证券

2021年中国床垫行业市场规模、需求量、竞争格局及重点企业分析 | 华经产业研究院

预见2022：《2022年中国床垫行业全景图谱》| 前瞻产业研究院

床垫行业研究报告 | 九鼎研报

作者：贾诗卉

编辑：田纳西

视觉：李润

值班编辑：屈博洋

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